2月20日阿里巴巴公布财报，其资本开支及其指引大幅超预期。阿里巴巴表示，这主要由于公司对云基础业务的投入增加。同时阿里巴巴在业绩说明会上明确表明，未来三年集团在云和AI的基础设施投入预计超过过去十年的总和。结合其他云厂商最近加大AI投资的现状，算力基建已确定性进入爆发周期。类似于当年的4G-5G周期，通信行业景气度将普升。

　　阿里巴巴作为国内云服务龙头，其Capex超预期释放明显信号：AI算力需求将进入爆发阶段。同时腾讯、字节跳动等互联网厂商或跟进加大AI基础设施投入，推动AIDC加速建设。

　　阿里巴巴：根据财报，阿里巴巴FY2025Q3单季度资本开支达317.75亿元，环比大增80%，远超市场预期。且阿里巴巴表明未来三年集团在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。

　　字节跳动：计划在2025年投资超过120亿美元用于AI基础设施建设，其中400亿元将用于购买中国AI芯片；同时计划在海外投资约68亿美元，以使用先进的英伟达芯片来增强基础模型训练能力。

　　百度：宣布从以互联网为中心向AI为引领转型，并表示倾向于增加在AI云服务上的支出。

　　互联网厂商在AI基础建设上持续加码的资本投入，为多条产业链带来新增需求。算力基建的迫切需求已初步得到印证，互联网厂商已走向从传统互联网业务向AI相关领域的结构性转型。阿里云作为国内公共云龙头，AI推理算力需求激增（如接入Deep Seek等大模型），数据中心作为AI训练与推理的核心资源将率先受益，拥有核心资源能力的AIDC厂商订单能见度显著提升；IDC向AIDC转型中的高密度算力集群单机柜功率已突破20kW，传统风冷方案能效比已逼近极限，因此液冷渗透率有望加速提升，适配高功率机房的电源也将加速升级换代；国产大模型训练集群组网的高速率、高带宽需求驱动光模块速率升级，800G光模块需求上量叠加LPO技术迭代，国产AI发展带动国内光通信需求提速；面对AI竞赛下硬件底座刚需与国产化突围的双重驱动以及海外高端芯片封锁影响，算力设备国产化将加速推进。

　　云计算（Cloud Computing）是分布式计算的一种，云计算平台为企业提供必要的计算资源、存储资源和网络带宽，以支持大模型的运行和数据处理。随着AI的加速布局，云计算作为信息技术领域中的基石，其应用潜力正在显著提升。从已出炉的财报来看，阿里巴巴的阿里云、百度的百度云均为公司业绩贡献较高增速，这也从侧面印证了AI发展

　　运营商云快速崛起，有望迎来价值重估。目前来看，以天翼云、移动云、联通云为代表的运营商云正快速崛起，合计市场份额已超30%。在AI带来的产业革命下，电信运营商的角色正在被重新定义。目前三大运营商在国内算力生态中均处于核心地位，且在云建设方面均有深度布局，如中国电信逐步完善“2+4+31+X+O”云计算力布局体系，中国联通布局了“1+N+X”智算能力体系，中国移动“4+N+31+X”数据中心覆盖全量国家算力枢纽节点，建成了首批13个智算中心节点。且三大运营商近期均宣布全面接入DeepSeek，实现在多场景、多产品中的应用，成为其第二增长曲线。而目前国家对于云建设高度重视，从国家到地方均有相关规划，如北京、上海、深圳等20个城市正在进行“车路云”一体化建设，且部分地方政府已与运营商有所合作，如沈阳市政府与中国联通合作的智能网联汽车及车路云一体化项目。我们认为，凭借三大运营商的网络基础设施优势以及国家对其的扶持政策，有望优先拿到订单并凭借云业务的高速增长迎来价值重估。

　　综上，我们仍长期看好算力板块，当下正是“杰文斯”时刻，“技术升级-成本下降-需求爆发”的逻辑将开启。重点推荐光通信龙头中际旭创、新易盛、天孚通信等。同时建议关注相关产业链如运营商中国移动、中国联通、中国电信等，光互连方向太辰光、德科立等，数据中心方向润泽科技、万国数据、数据港、光环新网、奥飞数据等，CDN方向网宿科技等。

　　运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。

　　光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。

　　算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪。

　　本周国内算力市场行情大好，主要由于2月17日民营企业座谈会在北京召开。另一方面，周四阿里巴巴公布财报，资本开支及其指引大幅超预期。阿里巴巴表示，这主要由于公司对云基础设施的投入增加。同时阿里巴巴在业绩说明会上明确表明，未来三年集团在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。两则消息大幅提振市场对于国内算力发展信心，推动科创50指数、恒生科技指数周五涨幅分别达6.0%、6.5%。

　　我们仍长期看好算力板块，重点推荐光通信龙头中际旭创、新易盛、天孚通信等。同时核心建议关注相关产业链数据中心方向润泽科技、万国数据、数据港、光环新网、奥飞数据等，CDN方向网宿科技等。

　　本周（2025年2月17日-2025年2月21日）上证综指收于3379.11点。各行情指标从好到坏依次为：创业板综中小板综万得全A(除金融，石油石化)万得全A 沪深300上证综指。通信板块上涨，表现优于上证综指。

　　从细分行业指数看，光通信、量子通信、云计算分别上涨12.4%、12.1%、6.4%，表现优于通信行业平均水平；移动互联、通信设备、物联网、运营商、卫星通信导航、区块链分别上涨4.9%、4.4%、3.0%、2.68%、2.67%、0.3%，表现劣于通信行业平均水平。

　　本周，受益于光纤概念，理工光科上涨29.316%，领涨版块。受益于算力租赁概念，拓维信息上涨25.745%；受益于液冷服务器概念，科华数据上涨24.246%；受益于液冷服务器概念，广电运通上涨17.578%；受益于5G概念，春兴精工上涨17.439%。

　　2月20日阿里巴巴公布财报，其资本开支及其指引大幅超预期。阿里巴巴表示，这主要由于公司对云基础业务的投入增加。同时阿里巴巴在业绩说明会上明确表明，未来三年集团在云和AI的基础设施投入预计超过过去十年的总和。结合其他云厂商最近加大AI投资的现状，算力基建已确定性进入爆发周期。类似于当年的4G-5G周期，通信行业景气度将普升。

　　阿里巴巴作为国内云服务龙头，其Capex超预期释放明显信号：AI算力需求将进入爆发阶段。同时腾讯、字节跳动等互联网厂商或跟进加大AI基础设施投入，推动AIDC加速建设。

　　阿里巴巴：根据财报，阿里巴巴FY2025Q3单季度资本开支达317.75亿元，环比大增80%，远超市场预期。且阿里巴巴表明未来三年集团在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。

　　字节跳动：计划在2025年投资超过120亿美元用于AI基础设施建设，其中400亿元将用于购买中国AI芯片；同时计划在海外投资约68亿美元，以使用先进的英伟达芯片来增强基础模型训练能力。

　　百度：宣布从以互联网为中心向AI为引领转型，并表示倾向于增加在AI云服务上的支出。

　　互联网厂商在AI基础建设上持续加码的资本投入，为多条产业链带来新增需求。算力基建的迫切需求已初步得到印证，互联网厂商已走向从传统互联网业务向AI相关领域的结构性转型。阿里云作为国内公共云龙头，AI推理算力需求激增（如接入Deep Seek等大模型），数据中心作为AI训练与推理的核心资源将率先受益，拥有核心资源能力的AIDC厂商订单能见度显著提升；IDC向AIDC转型中的高密度算力集群单机柜功率已突破20kW，传统风冷方案能效比已逼近极限，因此液冷渗透率有望加速提升，适配高功率机房的电源也将加速升级换代；国产大模型训练集群组网的高速率、高带宽需求驱动光模块速率升级，800G光模块需求上量叠加LPO技术迭代，国产AI发展带动国内光通信需求提速；面对AI竞赛下硬件底座刚需与国产化突围的双重驱动以及海外高端芯片封锁影响，算力设备国产化将加速推进。

　　云计算（Cloud Computing）是分布式计算的一种，云计算平台为企业提供必要的计算资源、存储资源和网络带宽，以支持大模型的运行和数据处理。随着AI的加速布局，云计算作为信息技术领域中的基石，其应用潜力正在显著提升。从已出炉的财报来看，阿里巴巴的阿里云、百度的百度云均为公司业绩贡献较高增速，这也从侧面印证了AI发展

　　运营商云快速崛起，有望迎来价值重估。目前来看，以天翼云、移动云、联通云为代表的运营商云正快速崛起，合计市场份额已超30%。在AI带来的产业革命下，电信运营商的角色正在被重新定义。目前三大运营商在国内算力生态中均处于核心地位，且在云建设方面均有深度布局，如中国电信逐步完善“2+4+31+X+O”云计算力布局体系，中国联通布局了“1+N+X”智算能力体系，中国移动“4+N+31+X”数据中心覆盖全量国家算力枢纽节点，建成了首批13个智算中心节点。且三大运营商近期均宣布全面接入DeepSeek，实现在多场景、多产品中的应用，成为其第二增长曲线。而目前国家对于云建设高度重视，从国家到地方均有相关规划，如北京、上海、深圳等20个城市正在进行“车路云”一体化建设，且部分地方政府已与运营商有所合作，如沈阳市政府与中国联通合作的智能网联汽车及车路云一体化项目。我们认为，凭借三大运营商的网络基础设施优势以及国家对其的扶持政策，有望优先拿到订单并凭借云业务的高速增长迎来价值重估。

　　综上，我们仍长期看好算力板块，当下正是“杰文斯”时刻，“技术升级-成本下降-需求爆发”的逻辑将开启。重点推荐光通信龙头中际旭创、新易盛、天孚通信等。同时建议关注相关产业链如运营商中国移动、中国联通、中国电信等，光互连方向太辰光、德科立等，数据中心方向润泽科技、万国数据、数据港、光环新网、奥飞数据等，CDN方向网宿科技等。

　　据新浪财经报道，2月20日，阿里巴巴发布2025财年第三季度（截至2024年12月31日止三个月的业绩），释放核心业务加速增长、AI业务向好的积极信号。

　　阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭表示：“本季度的业绩充分展示我们在‘用户为先，AI驱动’的战略取得显着进展，核心业务增长重新加速。云业务收入重回13%的双位数增长，其中AI相关产品收入连续六个季度实现三位数增长。展望未来，由AI推动的云智能集团收入增速还会持续提升。我们将继续执行聚焦电商和云计算的战略，持续投入以推动长期增长。”

　　该季度营收2801.5亿元人民币，同比增长8%，预估2773.7亿元人民币。净利润为464.34亿元人民币（63.61亿美元），同比增长333%。归属于普通股股东的净利润为489.45亿元人民币（67.05亿美元）。

　　经营利润为412.05亿元人民币，同比增长83%。经调整EBITA同比增长4%至人民币548.53亿元，主要归因于收入增长和运营效率提升，部分被对电商业务的投入增加所抵销。

　　经调整EBITA同比增长4%至人民币548.53亿元，主要归因于收入增长和运营效率提升，部分被对电商业务的投入增加所抵销。

　　摊薄每股美国存托股收益为20.39元人民币（2.79美元）及摊薄每股收益为2.55元人民币（0.35美元或2.75港元）。非公认会计准则摊薄每股美国存托股收益为21.39元人民币（2.93美元），同比增长13%。

　　另外，阿里巴巴在该季度资本开支大幅增长至317.75亿元，环比大增80% ；自由现金流为390.20亿元，同比下降31%，阿里巴巴明确表示，这主要由于公司对云基础设施的投入增加，部分被其他营运资金的变动所抵消。

　　据中国新闻网报道，北京时间18日中午，马斯克在X平台直播发布旗下xAI公司研发的最新聊天机器人Grok 3。

　　马斯克此前曾称赞Grok 3说，其“聪明得可怕”，性能超过目前发布的所有其他产品，并强调它是“地球上最聪明的人工智能”。

　　“Grok的目标是理解宇宙。”马斯克在Grok 3发布会上表示，我们由对宇宙本质的好奇心所驱动，这也是我们致力于打造“极致求真的 AI”的原因。

　　xAI公司提到，Grok 3的开发过程得益于其Colossus超级计算机的加速，这台计算机系统由10万个英伟达H100 GPU驱动。马斯克在发布会上也介绍说，Grok 3的计算能力已达到前一代产品的10倍。

　　外媒则分析称，xAI已经通过修改Grok 3的训练流程实现了更好的性能，更新后的模型实现了合成数据集、自我纠正和强化学习。

　　据马斯克介绍，Grok 3将首先向X平台的Premium+付费订阅用户开放，随后再推广至其他用户。

　　据C114报道， 2月20日由中国国家博物馆、工业和信息化部新闻宣传中心、中国图片社联合主办的“网络发展新图景成就展”今日在中国国家博物馆正式向公众展出。

　　张云明介绍，我国建成智能泛在的信息基础设施。全国所有地级市建成光网城市，开通5G基站超425万个，5G移动电线亿户，实现“县县通千兆、乡乡通5G、村村通宽带”。人工智能、卫星互联网、量子信息等新型基础设施加快布局，在用算力中心标准机架数超过880万，算力总规模全球排名第二。

　　张云明提到，我国构建创新引领的技术产业体系。移动通信技术实现从“3G突破”“4G同步”到“5G引领”的跨越发展，形成了涵盖芯片、终端、基站和测试仪表等的完整产业链，基础电信企业和一批互联网平台企业、设备制造企业跻身世界前列。5G-A、6G等关键技术研发、国际标准研制处于全球第一阵营。

　　当前，培育数实融合的新型生产范式。5G应用广泛融入80个国民经济大类，工业互联网覆盖全部工业门类、核心产业规模突破万亿大关，有力推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。消费领域实现衣食住行全面覆盖，电子商务销售额、移动支付交易规模、网络零售市场规模位居全球第一。新技术、新业态、新产业持续涌现，加速传统生产力向新质生产力变革转化。

　　张云明表示，要纵深推进电信普遍服务、适老化及无障碍改造，推动数字化发展红利惠及全体人民。持续创新监管方式、不断优化营商环境、稳步扩大对外开放，市场准入、公平竞争、信用管理等基础制度进一步健全。加速健全网络和数据安全保障体系，提升应急通信保障能力，实现高质量发展和高水平安全良性互动。

　　据C114报道，北京时间2月18日微软宣布计划向波兰投资28亿波兰兹罗，以升级其云和人工智能基础设施，并加强网络安全。

　　该项投资将支持微软现有数据中心园区的发展并扩展其云服务设施——这家科技巨头于2023年在波兰开设了第一个数据中心。

　　微软将与波兰合作建立一个框架，通过开发AI模型、云计算和量子技术来改善国家网络安全。

　　来自该公司的数字防御报告显示，波兰在受到非本国支持的网络犯罪组织攻击方面，在欧洲排名第三，在全球排名第九。

　　微软副主席兼总裁布拉德·史密斯（Brad Smith）表示，对数据中心的投资“是对波兰领导层和经济的信任票”。

　　史密斯与波兰总理唐纳德·图斯克（Donald Tusk）共同宣布了该项投资。

　　微软还承诺在年底前为至多100万名波兰信息工作者、教师、软件开发者和组织领导人提供AI和网络安全方面的培训，以帮助加速该国的数字化转型工作。

　　该公司表示，过去一年它在波兰花费了8000多万美元，用于资助教育机构、非营利组织、公共图书馆和博物馆。

　　据C114报道， 2月17日，工业和信息化部等八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，旨在推动新型储能制造业的高质量发展，为构建新一代信息技术与新能源等增长引擎提供支撑。

　　新型储能制造业是为新型储能提供能量存储、信息处理、安全控制等产品的制造业的总称，新型储能制造业作为电子信息制造业的新兴领域，是现代化产业体系的重要组成部分，也是加快制造强国建设、推动新能源高效开发利用的基础支撑。

　　《行动方案》提出，到 2027 年，要实现我国新型储能制造业全链条国际竞争优势凸显，优势企业梯队进一步壮大，产业创新力和综合竞争力显著提升，实现高端化、智能化、绿色化发展。

　　在应用领域，实现持续拓展，新型储能产品与技术多元化水平进一步提高，更好满足电力、通信等多领域应用需求，为推动能源革命、实现碳达峰碳中和提供坚实物质保障。

　　在实施新型储能技术创新行动中，提出突破高效集成和智慧调控技术，推动新型储能与新一代信息技术深度融合，通过对系统能量流和信息流的经济配置、功能优化运行、逻辑有效衔接，实现储能系统高效集成和精准调控，提升新型储能产品智能化水平。

　　在实施产业转型升级发展行动中，提出要提升智能制造水平，推动区块链、大数据、人工智能、5G 等新一代信息技术在新型储能制造业广泛应用。加快智能工厂建设，鼓励新型储能产品生产制造以及系统集成关键工序数字化改造等。

　　在实施示范应用场景拓展行动中，明确提出面向数据中心、智算中心、通信基站、工业园区、工商业企业、公路服务区等对供电可靠性、电能质量要求高和用电量大的用户，推动配置新型储能。

　　据C114报道， 2月15日晚，有媒体实测发现，微信搜索功能已开始小范围灰度测试接入DeepSeek-R1大模型。对此腾讯方面回应称，微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI 搜索的同时，于近日正式灰度测试接入DeepSeek。此举被网友称为“国民级应用与国运级AI的组合”。

　　目前，在灰度测试范围的用户，可在对话框顶部搜索入口，看到“AI搜索”字样，点击进入后，可免费使用 DeepSeek-R1 满血版模型，获得更多元化的搜索体验。未显示入口的用户则需等待后续开放。

　　根据测试，用户选择“深度思考”模式，可获得由DeepSeek-R1模型提供的长思考型回答，内容覆盖公众号推文、网页信息等多源数据，且支持继续追问。

　　DeepSeek-R1模型具备较强的语言理解、逻辑推理能力，其开源特性降低了技术应用门槛，或推动AI技术在多领域的低成本普及。

　　此前腾讯旗下AI助手“元宝”已率先接入该模型，提供对话与微信生态内容检索服务。此次微信搜索的接入也进一步强化了腾讯在AI应用场景的布局。

　　据C114报道，沙特企业集团阿美石油公司（Aramco）的风险投资部门Waed Ventures对初创企业Ori进行了投资。Ori是一家总部位于英国的人工智能云公司，该公司已获得西班牙运营商西班牙电信公司（Telefonica）的支持。

　　据彭博社报道，Waed Ventures 拥有约 5 亿美元的风险投资基金，此次对 Ori 的投资金额尚未披露。这笔资金将用于在沙特首都利雅得建立一个区域子公司。

　　此举表明沙特公司对人工智能领域的投资兴趣日益增加，旨在推动该国在这一领域的技术进步。

　　近年来，阿美公司显著加强其在科技领域的布局。2023 年 1 月，阿美成立了数字部门，目标是开发人工智能和新兴技术，同时探索企业私有网络的潜在机会。

　　Waed Ventures 也在通过投资推动人工智能发展，此前已投资韩国芯片制造商 Rebellions 和平台提供商 aiXplain。该公司已拨出 1 亿美元用于投资初创企业。

　　为此，它还利用 Waed Ventures 向人工智能领域投入资金，此前已投资韩国芯片制造商 Rebellions 和平台提供商 aiXplain。该公司已拨出 1 亿美元用于投资初创企业。

　　Ori 成立于 2019 年，专注于为大型机构提供 AI 基础设施，是首批部署英伟达 H200 芯片的公司之一。该公司最近完成了一轮 1.4 亿英镑（约合 1.76 亿美元）的融资，投资方包括Telefonica和美国 NextEra Energy。

　　据C114报道，Meta宣布将启动一个跨越5万公里的全球海底电缆项目，该项目的名字叫做Waterworth，将于今年开始动工。初步估计该项目的成本约为100亿美元。

　　Waterworth项目一旦顺利完成，将刷新全球海底电缆长度的纪录，其总长度超过5万公里，比地球赤道的周长还要长，实现全球五大洲的全面覆盖。项目精心规划了在美国、巴西、印度、南非等地的着陆点，并预计开辟三条全新的海洋通信通道。

　　Meta公司对此寄予厚望，他们表示，Waterworth项目作为下一代海底基础设施的代表，将极大释放全球AI的潜力，并自豪地将其称为“迄今为止最具雄心的海底电缆项目”。

　　在技术创新方面，Waterworth项目采用了先进的架构设计，包括使用24光纤对电缆，以及Meta自主研发的“首创路由”技术，确保电缆能够最大限度地铺设在深海区域，最深可达7000米。

　　同时，Meta还引入了新型埋设技术，旨在有效避免电缆因船锚等危险因素而受损，进一步提升项目的可靠性和安全性。

　　Meta公司强调，像Waterworth这样的海底电缆项目将成为全球数字基础设施的重要支柱。未来，它有望承担起全球海洋洲际间超过95%的流量传输任务，为实现无缝的数字通信、高清视频体验、在线交易等多种功能提供坚实保障。

　　本文节选自国盛证券研究所已于2025年2月23日发布的报告《国盛通信丨国内算力需求的起点》，具体内容请详见相关报告。CQ9电子的热门游戏介绍